期权波动率微笑是指在金融市场中，不同行权价的期权合约的隐含波动率呈现出呈微笑状的分布图形。这一概念主要用于描述期权市场中不同行权价的期权的价格和隐含波动率之间的关系。

在期权市场中，隐含波动率是指根据期权合约的市场价格反推计算得出的预期波动率。期权波动率微笑的概念源自于实际市场观察到的现象，即在不同行权价的期权合约中，隐含波动率呈现出类似微笑的形状。

期权波动率微笑通常表现为，在行权价较低和较高的期权合约中，隐含波动率相对较高，形成了微笑状的分布图形。这意味着市场对于较低和较高行权价的期权合约的波动性预期较高，可能暗示市场对于未来较大的价格波动性持有较高的预期。

对于期权交易者而言，期权波动率微笑的存在对于制定交易策略和定价具有重要意义。根据期权波动率微笑的形状，交易者可以判断市场对于不同行权价的期权合约的风险和预期波动性，从而选择合适的交易策略。

总结而言，期权波动率微笑是指在期权市场中不同行权价的期权合约的隐含波动率呈现出微笑状的分布图形。这一现象反映了市场对于较低和较高行权价的期权合约的波动性预期较高。对于期权交易者来说，期权波动率微笑的存在对于决策和定价非常重要。