股指贴水（Index Futures Spread）是指股指期货价格低于现货指数的情况，也可以理解为股指期货价格与现货指数之间的差距。

股指贴水是由市场供求关系和其他因素引起的，可能有多种原因。一种常见的情况是市场对未来的预期出现偏差，投资者预计未来股票市场将下跌，因此股指期货价格低于现货指数。另一种情况是市场中出现大量的空头交易，空头交易者借助股指期货进行卖出操作，导致股指期货价格下跌，从而出现贴水现象。

股指贴水也可能是由于市场流动性不足导致的，当市场中没有足够的买盘进行交易时，股指期货的价格可能会低于现货指数。

股指贴水是投资者关注的重要指标之一。当股指贴水出现时，表明市场上的投资者普遍对未来股票市场持悲观态度，认为市场可能会下跌。投资者可以根据股指贴水情况来判断市场情绪和趋势，以制定相应的投资策略。

需要注意的是，股指贴水并不是一定意味着市场一定会下跌，它只是市场供求关系和投资者预期的反映。在实际投资中，还需要结合其他因素进行综合分析和判断。