市场上流传着“李小山都卖的股票”的说法，指代那些市盈率极高、估值过高的股票。李小山，一位中国股市传奇人物，以敢于重仓买入并长期持有知名公司股票而闻名。近两年来，其却罕见地减持或清仓了一批此类股票。究竟是哪些股票让李小山都选择卖出呢？

一、白酒板块

白酒板块曾长期是李小山重仓配置的领域之一。茅台、五粮液、洋河等知名白酒股，都曾是其持仓的明星标的。自2021年以来，李小山却逐步减持了这些股票。

原因主要在于，白酒板块估值过高。以茅台为例，其市盈率一度高达60倍以上，远高于行业平均水平。李小山认为，如此高的估值透支了未来的增长空间，存在较大的风险。

二、新能源板块

新能源板块是这两年A股市场最热门的板块之一，李小山也曾重仓布局。比亚迪、宁德时代等新能源龙头股，曾是其持仓的重心。

随着新能源板块估值不断攀升，李小山也开始减持。他认为，新能源行业虽然前景广阔，但短期的估值泡沫化现象严重。一些新能源股票的市盈率高达100倍以上，明显脱离了其内在价值。

三、医药板块

医药板块也是李小山过去重仓配置的领域之一。恒瑞医药、药明康德等医药龙头股，曾是其持仓的标杆。

但近两年来，李小山也逐步减持了医药板块的股票。原因在于，医药板块的估值也出现了过高现象。以恒瑞医药为例，其市盈率一度高达80倍以上，远高于行业平均水平。李小山认为，如此高的估值很难持续，存在回落的风险。

四、TMT板块

TMT板块（科技、媒体、通信）曾是李小山重仓布局的重点之一。腾讯、阿里巴巴、美团等互联网巨头股，曾是其持仓的代表。

随着互联网监管趋严以及行业竞争加剧，李小山也开始减持TMT板块的股票。他认为，互联网行业的高增长时代已经结束，未来将面临较大的挑战。一些互联网股票的估值过高，存在回调的风险。

李小山都卖的股票主要集中在白酒、新能源、医药和TMT等板块。这些股票的共同特征是估值过高、透支了未来的增长空间。李小山认为，如此高的估值存在较大的风险，因此选择将其卖出。

投资者在投资时，也应注意股票估值的重要性。高估值的股票虽然可能会短期上涨，但长期来看存在较大的回调风险。投资者应理性投资，选择估值合理、内在价值优良的股票。