经济衰退时，股市通常会出现以下几种表现：

1. 下跌：经济衰退通常伴随着企业利润下降、消费减少等不利因素，这会导致投资者对未来经济前景感到悲观，从而出现抛售行为。这种情况下，股市指数通常会下跌，股票价格普遍走低。

2. 高波动性：经济衰退时市场不稳定，投资者对未来充满不确定性。这使得市场波动性增大，股价波动幅度扩大，投资者更加谨慎和敏感，交易量也会增加。

3. 行业差异：在经济衰退期间，不同行业的股票表现可能会有所不同。通常，与消费密切相关的行业（如零售业、旅游业）会受到较大冲击，股价可能下跌更多。与此相反，一些防御性行业（如公用事业、医疗保健）可能相对稳定，甚至有时还能够保持增长。

4. 投资者情绪：经济衰退时，投资者情绪普遍较为悲观，对市场前景持谨慎态度。这种情绪通常会引发投资者的卖出行为，进一步推动股市下跌。

5. 国内外资本流动：经济衰退可能导致国内外资本流动性减少，外国投资者可能减少对该国股市的投资，从而加剧股市下跌的趋势。

需要注意的是，尽管经济衰退通常会对股市产生负面影响，但股市表现也受到多种因素的影响，如政策措施、利率变动、企业盈利状况等。因此，股市在经济衰退期间的表现并不是完全可预测的，投资者需要谨慎评估市场情况和风险，并制定相应的投资策略。